The Sam Bankman Fred, osnivač FTX-a, uhićen je Razne optužbe za prijevare pozdravljene su u nekim krugovima kao dokaz ekonomije kriptovaluta. Uostalom, optužbe su bile usredotočene na opći financijski kriminal, a uključene vladine agencije nisu iskoristile priliku da se usredotoče na žestoku raspravu o tome kako bi se kripto imovina trebala regulirati.
To je dovelo do nekih slavlja. “To zapravo nisu kripto zločini — to je veliko olakšanje za širu industriju kriptovaluta”, rekao je. Pregledajte sažetak po informacijama. Ali nemoj biti krivo. Izvan sudnice, jasno je da se navodna prijevara Bankman-Fried ne bi mogla dogoditi bez tehnologije šifriranja i pompe oko nje.
Razmotrite navodnu prijevaru: Naša najbolja slika do sada je da je FTX, mjenjačnica kriptovaluta, uzimala novac od kupaca za kupnju ili klađenje na različitu kripto imovinu, dok se Alameda Research, hedge fond Bankman-Frieda, također kladio na dionice. razmjena. Novac koji su klijenti slali FTX-u završio je u Alamedi i korišten je za plaćanje propalih oklada u hedge fondovima, kao i za različite osobne i dobrotvorne troškove Bankman-Frieda i njegovog najbližeg kruga. Kada dovoljno kupaca zatraži povrat novca, FTX je proglasio bankrot.
Kripto komponenta 1: Pompa o financijskoj budućnosti koju ne smijete propustiti
Svaki trik je priča. Zašto naivčine dijele svoj novac? što prisiljeni Ljudi koji će FTX-u dati 8 milijardi dolara u dvije i pol godine njegovog postojanja?
Slične sheme u tradicionalnim financijama, poput robnog brokera MF Global, koji je upotrijebio 1,6 milijardi dolara novca klijenata za isplatu izgubljene oklade 2011., ili višeugovorne Ponzi sheme Bernieja Madoffa, koja je opljačkala svoje žrtve za možda 19 milijardi dolara prije nego što je propala u 2008, nisu On uspijeva tako brzo zaraditi mnogo novca. FTX je izgrađen na balonu kriptovaluta i percepciji da se ljudi brzo bogate – ideja koja ga je pokrenula Vlastita mega reklamna kampanja.
Naravno, svaka klasa imovine može biti podložna dinamici mjehurića, od zemljišta na Floridi do posebno atraktivnih lukovica tulipana. Ali obično postoji neki osnovni fizički, ili barem novčani tok, iza lude prekomjerne dražbe. Manija dionica memea Najvjerojatnije posljednjih godina Puno je novca isparilo, ali unatoč tome što su dionice Gamestopa bile precijenjene, tvrtka je još uvijek ostvarila više od milijardu dolara prihoda u prošlom kvartalu.
Ekonomska vrijednost iza FTX-a mnogo je manje jasna.
Komponenta šifriranja 2: Sposobnost stvaranja imovine iz ničega
Bilanca stanja koju je Bankman-Fried koristio za svoju posljednju knjigu Uzaludni pokušaji prikupljanja novca Pokazalo je da su najveći dio “imovine” tvrtke ili kripto žetoni Kreiran od strane ili temeljen na FTX-u.
To je uključivalo najpoznatiji FTT, token koji je izdao FTX i koji je bio učinkovito vezan za vrijednost razmjene. Ali također je uključivao Serum, MAPS i Solanu — druge kovanice čija je vrijednost u najboljem slučaju ovisila o percepciji rizika stila rizičnog kapitala i o činjenici da se relativno malim brojem kovanica moglo trgovati.
FTX klijenti možda nisu shvatili koliko su njihovi depoziti na burzi bili podržani ovim tokenima. Zapravo, javno otkriće da Alameda ima veliku poziciju u FTT-u dovelo je do prodaje tokena i trčanja koje je srušilo burzu.
Ali ljudi koji vode FTX i Alamedu, ako mislite njihova javna priča Što se tiče njihovih postupaka koji odražavaju loše upravljanje, a ne izravnu krađu, vjerovali su da su valute koje su pomogli stvoriti dovoljan kolateral za obveze u američkim dolarima. Cinično ili ne, u nedostatku njihove vjere u simbologiju, ova je prijevara mogla prestati prije nego što se zaustavila.
Ako FTX nije kriptovaluta, što onda jest?
Neki istinski vjernici kriptovalute tvrde da je postojanje FTX-a kao centralizirane mjenjačnice ovdje pravi problem, a decentralizirane transakcije na lancu ne bi dovele do slične dinamike. Ali moraju računati s činjenicom da vrijednost njihove kripto investicije uvelike ovisi o investitoru Pristup koji pružaju centralizirane burze kao što su Coinbase, Binance ili FTX. Čini se da kriptovalute kakve poznajemo zahtijevaju razmjene vezane za dolar i stabilne kovanice da bi jednostavno funkcionirale.
Drugi argument je da ako se kripto imovina pravilno regulira, ovakve stvari se neće dogoditi. To može biti istina, ali također nije jasno što je “prikladna” regulacija – ili da bi velik dio “vrijednosti” kriptovalute kao spekulativne imovine ili alata za regulatornu arbitražu mogao biti nadoknađen vrstama objava i kapitalnih zahtjeva koji se primjenjuju na tradicionalne vrijednosnih papira ili robe.
Jedna stvar koju treba promatrati jest kakav je oporavak dostupan žrtvama ovog navodnog Krivotvorina. MF Globalni klijenti Potpuno izrađeno, a gubitke snose vlasnici tvrtke i druge ugovorne strane. Za Madoffovu prijevaru, dva su različita fonda podijelila više od 17 milijardi dolara žrtvama i drugim vjerovnicima putem povrata gotovine od korisnika sheme.
Slični napori su vjerojatni Pratite FTX, ali hoće li išta ostati u ruševinama što bi mogli vratiti investitorima?
