Na gostujućem predavanju na vojnoj akademiji kada se cijena jednog bitcoina približila 60.000 dolara, upitali su me, kao što to često čine profesori financija, što mislim o kriptovalutama. Umjesto da odgovorim svojim uobičajenim skepticizmom, anketirao sam studente. Više od polovice sudionika trgovalo je kriptovalutama, često financiranim zajmovima.
Bio sam šokiran. Kako ova grupa mladih ljudi može trošiti svoje vrijeme i energiju na ovaj način? A ovi studenti jedva da su bili sami. Želja za kriptovalutom bila je najizraženija među milenijalcima i milenijalcima. U te su skupine u proteklih 15 godina uloženo neviđenom brzinom i s vrlo optimističnim očekivanjima.
Kriptovalute nisam vidio samo kao egzotičnu imovinu, već i kao manifestaciju magičnog razmišljanja koje je zarazilo dio generacije koja je odrastala nakon Velike recesije – i američkog kapitalizma, šire.
U te svrhe, magijsko razmišljanje je pretpostaviti da će povoljni uvjeti trajati zauvijek bez obzira na povijest. To je smanjenje ograničenja i kompromisa u korist dobre tehnike i isključivi fokus na pozitivne rezultate i novost. To je brkanje vrline i trgovine.
Odakle ta ideologija? Iznimno razdoblje niskih kamatnih stopa i viška likvidnosti pružilo je plodno tlo za procvat pustih snova. Prožimajuća tehnologija okrenuta potrošačima omogućila je ljudima da vjeruju da najnovija platformska tvrtka ili arogantni tehnološki poduzetnik mogu sve promijeniti. Ljutnja nakon globalne financijske krize 2008. dovela je do prihvaćanja radikalnih ekonomskih rješenja, a razočaranje tradicionalnim politikama dovelo je do premještanja društvenih ambicija u svijet trgovine. Staklenik Covid vrhova potaknuo je sve te impulse dok smo dosadno sjedili ispred ekrana, očito potaknuti besplatnim novcem.
S Bitcoinom koji se sada trguje po cijeni od oko 17.000 USD, te usred pada vrijednosti dionica i otpuštanja u tehnološkom sektoru, te ideje počinju pucati. Disocijacija magičnog razmišljanja dominirat će ovim desetljećem na bolan, ali u konačnici obnavljajući način – a ovo opuštanje će biti još bolnije za generaciju koja je bila uvjetovana vjerovati u te iluzije.
Kriptovaluta je najidealnija posuda za te impulse. Špekulativna imovina s unaprijed određenom osnovnom vrijednošću pruža prazno platno na koje se može nametnuti značenje. Promotori kriptovaluta obećavaju da će zamijeniti vlade zamjenom tradicionalnih valuta. Obećali su odbaciti tradicionalni bankarski i financijski sustav kroz decentralizirano financiranje. Rekli su da mogu odbaciti navodni pritisak internetskih divova na trgovinu putem onoga što se zove Web 3.0. Inzistirali su na tome da možemo odbaciti tradicionalni put do uspjeha u obrazovanju, štednji i ulaganju ranim uključivanjem dogecoina, meme kriptovalute koja je dosegla vrhunac tržišne kapitalizacije od više od 80 milijardi dolara.
Ova obmanjujuća, apsurdna obećanja dijele zajedničku vibru protiv establišmenta potaknutu tehnologijom koju većina nas nikada nije razumjela. Tko treba vlade, banke, internet ili lokalnu mudrost kad možemo raditi izvan granica?
Glavna financijska tržišta pojavila su se kako bi pokazala te iste trendove, kako je magično razmišljanje prožimalo širu klasu investitora. Tijekom razdoblja niskih i nultih kamatnih stopa, pogreške i posrednici bili su maskirani ili previđeni, dok je vrijednost spekulativne imovine s malim izgledima za nedostižan uspjeh bila uvelike napuhana. Trgovci koji hvale sjajna nova vozila – poput “stabilnih kovanica” koji pretvaraju špekulativnu imovinu u stabilnu imovinu i nove načine da se tvrtke dovedu u javnost bez tipične regulatorne kontrole – daju veća obećanja isključujući veće rizike i obilježje su nepoznavanja trgovine -offs u magičnom razmišljanju. Dugo su vremena mnogi ulagači kupovali ekvivalent lutrijskih listića. I osvojio je mnogo.
Realna ekonomija ne može izbjeći zarazu. Tvrtke napreduju povećavajući svoju ljestvicu i ambiciju da potaknu želju za magičnim razmišljanjem. WeWork, obična tvrtka koja pruža fleksibilne radne prostore, prikazana je kao duhovni projekt koji će preoblikovati ljudsko stanje. Njegov rejting vrtoglavo je porastao, zasjenivši upitne aktivnosti njegovih osnivača. Facebook i Google ponovno su se zamislili kao tehnološke elektrane, rebrendirajući Meta i Alphabet. Tražili su široki potencijal kojim mogu paradirati po volji u metaverzumu ili sa svojim “proto-projektima” kada su oni, zapravo, bezobrazni (iako vrlo učinkoviti) reklamni trikovi. Sada se bore s mnogim svojim fiktivnim naporima.
Na razmjeru, mnoge su tvrtke prihvatile šire društvene misije kao odgovor na želju investitora i mladih zaposlenika da iskoriste svoj kapital i zaposlenje kao pokretače društvenih promjena. Još jedna manifestacija magičnog razmišljanja je uvjerenje da su najbolja nada za napredak u našim najvećim izazovima – klimatskim promjenama, rasnoj nepravdi i ekonomskoj nejednakosti – korporacije, individualna ulaganja i potrošački izbori, a ne politička mobilizacija i naše vlastite zajednice.
Priznajem da ovaj estrih odražava moje vlastito iskustvo. U posljednjem desetljeću biti profesor financija značilo je da me pitaju o kriptovalutama ili o novim metodama vrednovanja za neprofitabilne tvrtke — i da me cerekaju (i sliježu ramenima) kada izazovem tradicionalne instinkte. Rečeno mi je da se svaki poslovni problem može riješiti na radikalno nove i učinkovite načine primjenom umjetne inteligencije na sve veće količine podataka uz malo dizajnerskog razmišljanja. Mnogi diplomanti koji stasavaju u ovom razdoblju financijske vrtoglavosti i rastućih korporativnih ambicija naučeni su težiti ovim blistavim stvarima sa svojim ljudskim i financijskim kapitalom umjesto da ulažu u održive puteve – navika koju je teško usaditi u kasnijoj dobi.
Prihvaćanje modernosti i ambicije u suočavanju s ogromnim problemima treba pozdraviti, ali neprekidna raznolikost ovih izvanrednih osobina kojih smo se toliko viđali posljednjih godina je kontraproduktivna. Osnove poslovanja nisu se promijenile samo zbog novih tehnologija ili nižih kamata. Put do prosperiteta i dalje je rješavanje problema na nove načine koji isporučuju održivu vrijednost zaposlenicima, dobavljačima kapitala i kupcima. Pretjerana obećanja o opsegu promjena koje donosi tehnologija te poslovnim i financijskim mogućnostima nove generacije samo će dovesti do nezadovoljstva tamo gdje takva obećanja izostaju. Svi ovi novi investitori i vlasnici kriptovaluta možda gaje kiv prema kapitalizmu, umjesto da razumiju izopačeni svijet u kojem su rođeni.
Kraj magičnog razmišljanja je pred nama jer kriptovalute i vrijednosti padaju – i to je dobra vijest. Interesi će se oduprijeti ovom trendu nastavkom objavljivanja romana. No rastuće cijene i povratak na cikluse poslovanja u rutinu nastavit će pružati grubo buđenje koje je započelo 2022.
Što je sljedeće? Nadajmo se da će uslijediti revitalizacija ove velike američke tradicije pragmatizma. Špekulativna imovina bez ikakve ekonomske funkcije ne bi trebala vrijediti ništa. Postojeće institucije, unatoč njihovim nedostacima, moraju se unaprijediti, a ne ukinuti. Rizik i povrat su neizbježno povezani.
Korporacije su društveno vrijedne jer rješavaju probleme i stvaraju bogatstvo. Ali ne treba im vjerovati kao arbitrima napretka, već ih treba uravnotežiti državom koja posreduje u političkim pitanjima. Kompromisi su posvuda i neizbježni. Upravljanje ovim kompromisima, umjesto njihovog ignoriranja, recept je za dobar život.
New York Times
