Sudionici u kriptovaluti pokušavaju sudjelovati u dobroj vjeri s SEC-om. Ali njegov proces je spor. … [+]
Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) trgovala je nekim vrlo vidljivim i slabim mjerama provedbe, kao što je precijenjena kazna protiv Kim Kardashian. Ponekad organizatori koriste naslove kako bi poslali političke poruke i dokazali svoju vrijednost dionicima. Agencija je kasnije bila u problemu s ovrhama, željna uništavanja bilo koje i sve kripto imovine – čak i one koja funkcionira prema njihovim pravilima. Dok predsjednik SEC-a Gensler govori inovatorima da “dođu i razgovaraju s nama” kako bi saznali koja su pravila, tvrtke riskiraju da dobiju batine jer rade nešto za što nitko nije znao da je pogrešno. Nažalost, ovaj nečuveni napor spriječio je inovacije koje investitori žele. Pogledajte Grayscale, Ripple, Robinhood i Coinbase.
SEC mora surađivati s industrijom kako bi to bilo ispravno
Sandra Hanna, voditeljica prakse Securities Enforcement za Miller & Chevalier koja zastupa klijente u istragama i akcijama SEC-a, primjećuje da su značajni igrači u industriji kriptovaluta tražili konkretne smjernice i regulaciju, ali to nije uslijedilo. Objasnila je:
Međutim, SEC mora djelovati S Igrači pokušavaju sve ispraviti unaprijed prije velike predstave. U drugim kontekstima, sudionici na tržištu često angažiraju zaposlenike kroz uspostavljeni proces pisama “ne poduzimaj radnju”. Prije Uključite se u neke aktivnosti. Pismo o nepoduzimanju neke mjere daje izvjesnu sigurnost da u slučaju da savjetnik to učini posebno Ono što je postavljeno za zaposlenike, aktivnost neće pokrenuti izvršnu radnju.
“Ukorijenjeni sudionici kriptovalute, u dobroj vjeri, pokušavaju manipulirati osobljem. Iz razloga koji nitko od nas ne razumije, ovaj je proces vrlo spor, glomazan i tek treba uroditi plodom. Sigurno bi se trebao odvijati brže.”
Tržišta se kreću brzinom munje. Regulatori, puževim korakom. Neće biti smislene jasnoće ili zaštite osim ako SEC ne učini minimum da objavi pravila prije. Ovo trenutno ne postoji.
Grayscale: CFTC radi za mene, ne za vas
Grayscale Investments najveći je svjetski upravitelj imovinom digitalne valute s imovinom vrijednom 15 milijardi dolara pod upravljanjem. Drži tokene na kojima se temelji investicijsko sredstvo u “hladnom skladištu” ili izvan mreže, što ulagačima olakšava kupnju, prodaju, pohranjivanje i držanje digitalne imovine izvan burzi kao što je FTX prožet prijevarama. Iako se čini da neka kripto imovina regulira arbitražu, vozila u sivim tonovima pridržavaju se američkih financijskih pravila i propisa, uključujući američki zakon o vrijednosnim papirima, te su dizajnirana imajući na umu usklađenost. Budući da je usklađenost sastavni dio razvoja proizvoda, Grayscale se pokušava razvijati kako bi ispunio, ako ne i premašio, očekivanja regulatora.
Budući da je Grayscale razvio Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) u spot exchange fond (ETF), slijedio je SEC-ove smjernice i upute. Međutim, SEC je odbio Grayscaleov zahtjev i odbio korištenje CFTC-ove prethodno preporučene metodologije. SEC je kasnije primijetio da je njegova odluka u skladu sa svakom drugom prijavom za Bitcoin ETF koju primi.
Grayscale je ovog ljeta tužio SEC, navodeći da je SEC-ovo nedosljedno postupanje prema Grayscaleovim proizvodima proizvoljno, diskriminatorno i izvan SEC-ovih zakonskih ovlasti; Također je ustvrdio da je test koji je SEC primijenio na bitcoin ETF-ove bio pogrešan i primijenjen nedosljedno s “posebnom grubošću” za otkrivanje bitcoin ETF-ova. Višestruki amici feedovi podržavaju prikaz u sivim tonovima.
“Iako bi bitcoin mogao biti relativno nova imovina, pravno pitanje ovdje je prilično jednostavno”, objašnjava Grayscale. U 2021. i 2022. Komisija za vrijednosne papire i razmjenu (SEC) odobrila je nekoliko ETF-ova bitcoin budućih ETF-ova, ali je opetovano odbijala ETF-ove koji izravno drže bitcoine ili odredila bitcoin ETF-ove, uključujući pretvarač aplikacije Grayscale u GBTC. U sažetku se ističe da i bitcoin futures i spot bitcoin generiraju svoju cijenu na temelju preklapajućih indeksa, tako da spot cijena bitcoina u svakom proizvodu podliježe istim rizicima i zaštitama.
Ova očigledna proizvoljnost ne može se opravdati niti uskladiti s mandatom Komisije da podjednako rješava slične slučajeve. Umjesto toga, može se shvatiti samo kao objektivna prosudba o prednostima promptnog ulaganja u Bitcoin — vrsta objektivne prosudbe izvan ovlasti Komisije”, navodi se u sažetku.
“Zakon o upravnom postupku i zakon o razmjeni zahtijevaju da se pravila i propisi primjenjuju bez favoriziranja za jednu ili drugu vrstu proizvoda”, rekao je Craig Salem, glavni pravni službenik Grayscalea. “Više od 850.000 milijuna Amerikanaca posjeduje GBTC — proizvod dizajniran tako da investitori mogu regulirati pristup ulaganju u Bitcoin.
Ripple: regulacija izvršenjem
Najeklatantniji primjer je tužba koju je podnijela Komisija za vrijednosne papire protiv poslovne blockchain tvrtke Ripple zbog upotrebe tokena XRP u svom softverskom proizvodu za prekogranična plaćanja za banke. Pravna teorija koja je u središtu slučaja SEC mikrokozmos je njegovog sveobuhvatnog argumenta da su sva kripto imovina vrijednosni papiri. Od početka sam tvrdio da su sve XRP prodaje ugovori za ulaganje u Ripple, čak i ako ih na sekundarnom tržištu prodaju korisnici tokena bez znanja o postojanju tvrtke. Ripple je odgovorio da je XRP roba u decentraliziranoj knjizi koju svatko može koristiti, posjedovati ili trgovati, a njihovi napori nemaju nikakve veze s njegovom vrijednošću ili cijenom.
Argumenti SEC-a bili su toliko slabi da su Rippleovi odvjetnici brzo okrenuli ploču protiv regulatora na sudu i izveli na suđenje sam SEC. Do kraja kontroverze nakon dvije godine parnice, pristigao je nezapamćeni broj podnesaka prijatelja protiv SEC-ove pravne teorije, uključujući više od 75 000 vlasnika XRP-a koje agencija navodno štiti.
Na kraju, slučaj Ripple vjerojatno je razotkrio SEC-ovu strategiju regulacije kao slab pokušaj da proširi svoje područje, a ne kao brigu o zaštiti ulagača.
Bitcoin IRA: Zaštita potrošača inovacijama, a ne regulacijom
Čak i u svijetu bez regulacije, tržišta razvijaju alate za rješavanje zabrinutosti ulagača o sigurnosti, jednostavnosti i transparentnosti, uključujući kriptovalute. Ljubitelji kriptovaluta vole decentraliziranu i anonimnu prirodu digitalne imovine, ali te karakteristike također omogućuju prijevaru, pa su stoga od interesa za regulatore. Međutim, kreatori ove probleme vide kao značajke, a ne kao greške. Na tržištu vide priliku za izgradnju sustava koji ulagačima i regulatorima pružaju te dijelove koji nedostaju.
Misija Bitcoin IRA-e je pomoći Amerikancima da odu u mirovinu uz investicijsku platformu i obrazovne materijale koji im olakšavaju ulaganje u kriptovalute. Platforma uključuje mobilnu aplikaciju usmjerenu na kupca, 24/7 korisničku službu sa živim ljudima, najnoviju tehnologiju šifriranja s više potpisa i novčanike za hladno skladištenje (izvanmrežne). Čini se da vanjski i neovisni rejting agenti također pružaju potrebne informacije tržištu. Iako ovo uklanja sav rizik od ulaganja, pomaže ulagačima da donose bolje informirane odluke i uravnotežuju rizike unutar određenog portfelja i strategije. Ova inovacija odozdo prema gore važna je jer je pokreću korisnici. Aplikacije i platforme moraju se razvijati u skladu s potrebama kupaca, inače ih korisnici neće koristiti.
SEC-ova antikripto strategija prijeti potkopavanjem svih tvrtki koje se bave digitalnom imovinom, kako legitimnih tako i lažnih. Njegova jedinstvenost za sve onemogućuje napredak kažnjavanjem samih inovacija koje zadovoljavaju želje i potrebe ulagača i daju vrijednost globalnom gospodarstvu, dok istovremeno sije zbrku koja omogućuje nesmetano odvijanje prijevara poput FTX-a.
Otkrivanje: Autor ne posjeduje niti trguje nikakvom digitalnom imovinom. Ovaj članak ne predstavlja preporuku bilo koje digitalne ili kriptografske imovine.
