February 4, 2023


Koncept zarobljen.  Bitcoin kao mamac.  Kriptovaluta u zamci za medvjede.  Ruka poslovnog čovjeka pokušava upasti u novčanu zamku s Bitcoinom.  prostor za kopiranje

Velishchuk/iStock putem Getty Imagesa

Sažetak poruke

Grayscale Bitcoin Trust (OTC:GBTC) našao se pod lupom nakon prestanka FTX-a (FTT-USD) i zapravo ga je tužio hedge fond tvrdeći da GBTC ne radi u njegovu korist. investitorima.

U konačnici, ne vidim da je GBTC u opasnosti od prestanka poslovanja, ali važno je da čitatelji znaju da je GBTC inferioran proizvod u odnosu na Bitcoin (BTC-USD).

GBTC: Brzi pregled

Grayscale Bitcoin Trust dospio je na naslovnice posljednjih tjedana, jer je propast FTX-a bacila svjetlo na sve oblike kripto kompanija i investicijskih sredstava.

Ali prije nego što uđemo u ono što se sada događa, hajdemo brzo zaroniti u to kako je GBTC nastao i radio.

GBTC je stvoren 2013. kao sredstvo ulaganja za ovlaštene privatne ulagače. Nakon toga je dobio odobrenje FINRA-e, čime su njegove dionice postale prihvatljive za opće trgovanje. GBTC je dio velike grupe kriptovaluta.

GBTC Bitcoin kupujete novcem investitora i zatim ga pohranjujete u “hladno skladište” putem Coinbase, Inc. (NOVČIĆ). Svaka dionica predstavlja određenu količinu Bitcoina, ali to ne znači da se dionice mogu zamijeniti za Bitcoin.

To je dijelom razlog zašto Grayscale trenutno trguje s popustom u odnosu na Bitcoin i zašto fond toliko naporno radi na dobivanju odobrenja da postane ETF.

GBTC na NAV popust

GBTC na NAV popust (Ycharts)

GBTC trenutno trguje s popustom od 43% na Bitcoin zbog neizvjesnosti u vezi s njegovim posjedima i sigurnošću te činjenice da su investitori prodavali. Još važnije, činjenica da GBTC nije ETF znači da ne može uravnotežiti ovaj popust na otvorenom tržištu.

Ovaj veliki popust potencijalna je prilika za one koji žele naučiti o Bitcoinu, ali ulagači bi trebali shvatiti da GBTC nije Bitcoin.

GBTC se suočava s problemima povjerenja

GBTC može biti sredstvo za prepoznavanje kretanja cijene bitcoina, ali je daleko od posjedovanja bitcoina. Fond ne nudi otkup bitcoina ili gotovinski depozit, a njegovi interesi nisu nužno usklađeni s interesima njegovih korisnika. Uostalom, GBTC je dio Digital Currency Group, koja profitira od 2% naknade koja se naplaćuje GBTC investitorima.

Gornji slučajevi su središte nedavne tužbe Fir Tree Capital Managementa.

Fir Tree je 6. prosinca tužio Grayscale sudu u Delawareu u Chanceryju u pokušaju da prisili Grayscale da smanji svoje naknade, pokrene otkup dionica i preda dokumente povezane s njegovim odnosom s Digital Currency Group.

Izvor: Hedgeweek.com

The Fir Tree tvrdi, po mom mišljenju sasvim ispravno, da ne postoji legitiman razlog zašto GBTC ne bi trebao dopustiti otkup ili čak dopustiti investitorima da pretvore svoje posjede u fiat. GBTC također naplaćuje naknadu od 2% na vrijednost svojih posjeda, a ne na vrijednost svog fonda, što se također može smatrati nepoštenim.

Ako GBTC doista poduzme ove mjere, popust na NAV će se smanjiti, a možda čak i nestati. Međutim, smanjenje naknada ili dopuštanje otkupa očito nije u interesu upravitelja fondova.

GBTC nije Bitcoin

Grayscale pruža vrlo prikladan način za posjedovanje Bitcoina, zbog čega se to investitorima naplaćuje. Štoviše, nema mnogo alternativa. Međutim, važno je razumjeti da GBTC nije Bitcoin, i da je zapravo protiv principa Bitcoina, i jedan je od glavnih razloga zašto mnogi smatraju Bitcoin posebnim oblikom novca.

Sve što samo po sebi nije novac samo je agent, koji će u trenucima nevolje imati daleko manju vrijednost od samog novca. Tako je bilo od dana zlata, a tako je i danas.

Ovu ideju najbolje je razumjeti korištenjem koncepata iz knjige Layered Money Nicka Bhatie. U knjizi Bhatia opisuje novac kao piramidu, gdje vrh piramide zauzima najčišći oblik novca (zlato), a sljedeći slojevi se dodaju ispod manje “pravog” novca.

Prema zlatnom standardu, središnje su banke držale zlato, a zatim su banke izdavale obveznice otkupljive u zlatu. Međutim, te novčanice same po sebi nisu bile zlato, dapače, one su samo obećavale isporuku zlata. Sjedinjene Države držale su se ovog obećanja stoljećima, ali su na kraju odustale od svojih obveza vezanih za zlato.

Zlatom potkrijepljeni američki dolar, obećanje da će dati zlato, bio je dobar koliko i glas njegovog izvora. Štoviše, dug koji su izdale banke također je oblik novca, ali je mnogo manje vrijedan, posebno kada postoji kriza povjerenja. U ovom scenariju ljudi traže sigurnost u višim oblicima novca, kao što je zlato, au slučaju kriptovaluta, Bitcoin.

Ista se usporedba može povući između GBTC-a i Bitcoina. Bitcoin je na vrhu piramide kao “digitalno zlato”, a GBTC je samo posrednik na dnu piramide koji izdaje obećanja bitcoina, što je niži oblik novca.

Propast FTX-a iznijela je ove probleme na vidjelo. Što bi se dogodilo s GBTC-om da njegova matična tvrtka zapadne u probleme s likvidnošću? Ili što bi se moglo dogoditi ako Coinbase, koji navodno drži GBTC bitcoine, upadne u probleme?

Jedna od glavnih atrakcija Bitcoina je ta što svakome omogućuje neograničen pristup najvišem obliku novca, a to je sam Bitcoin.

Završne misli

GBTC je niži oblik Bitcoina, ali to ne znači da je u opasnosti, po mom mišljenju. Nemam razloga vjerovati da se sredstvima loše upravlja u GBTC-u ili Coinbaseu, dvije velike javne institucije koje će se suočiti s posljedicama ako se nešto dogodi. I sam imam malu poziciju u GBTC-u i na kraju, mislim da ćemo vidjeti kako se GBTC zatvara s popustom, pa čak i trgovati s premijom kao prije. Međutim, to ne mijenja činjenicu da je GBTC inferioran način posjedovanja bitcoina.



Source link

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *