February 3, 2023


Lijepi pozdrav. Ja sam Glenn C. Williams Jr. i uzbuđen sam što ću se pridružiti kao autor ovog biltena.

Dolazim iz tradicionalnih financija, pokrivam sektor nafte i plina kao analitičar. Moj prijelaz na digitalnu imovinu bio je koristan i uzbudljiv. Budući da su mnogi čitatelji ovdje sofisticirani, želim pružiti podatke koji mogu dovesti do profitabilnih odluka u vezi s kriptovalutom.

Sljedeći su stupovi mog procesa istraživanja i analize:

  1. ukupno gospodarstvo
  2. akcija cijena
  3. Analitika na lancu
  4. Regulatorna pitanja
  5. Dinamika samog sredstva (prikaz, slučajevi upotrebe itd.).

Također želim da ovo bude dvosmjeran razgovor, stoga vas molim da mi se obratite sa svojim komentarima i pitanjima.

Glenn C. Williams Jr., CMT

Bitcoin nije uspio kao zaštita od inflacije. Ali to je ipak bila živica

Ne morate puno tražiti ljude koji opisuju bitcoin (BTC) kao zaštitu od inflacije, nešto što bi cijena trebala rasti ako je inflacija visoka. Godinama je to bio uobičajen refren, a ponegdje ga još uvijek ima. Međutim, prošla godina pokazuje da to nije točno. Bitcoin je izgubio više od dvije trećine svoje vrijednosti usred najvećeg napada inflacije u četiri desetljeća. neka živica.

Ali mislim da je bitcoin bio zaštita od nečeg drugog: nekompetentne politike središnje banke. To je sjeme ideje koju je Renzo Infossi, viši trgovac u Arca Funds, zasadio u moju glavu tijekom nedavnog razgovora – i mislim da to puno govori.

Dužnosnici Feda mjesecima su 2021. govorili da će teška inflacija biti prolazna. Predsjednik Jerome Powell nije promijenio smjer sve do studenog te godine, kada je povukao svoju karakterizaciju toga kao prolaznog fenomena. Bitcoin je skočio do te točke jer se činilo da kreatori politike to poriču.

Federalne rezerve ulijevaju novac u financijski sustav kako bi ga poduprle tijekom pandemije. M2, mjera ponude novca, dramatično je skočio s oko 15,5 bilijuna dolara u ožujku 2020. na prošlogodišnji vrhunac od 22 bilijuna dolara. Fed je također spustio svoj glavni politički cilj na nulu. Ubacivanje svog tog novca u sustav i vođenje labave monetarne politike potaknulo je sumnjivo preuzimanje rizika na tržištima. Uspon Bitcoina bio je jasna mjera nečeg neodgovornog što se događa.

Zatim se Bitcoin srušio. Rekao bih da ne iznenađuje da se to u velikoj mjeri poklopilo s Fed-ovim početkom podizanja kamatnih stopa prije godinu dana – što je poznato kao povećanje obveza. Čini se da se sada nazire kraj Fed-ovih povećanja kamatnih stopa kako bi se ugušila inflacija. Ciljana stopa središnje banke sada je 4,5%, a kreatori politike sugeriraju da bi oko 5% trebao biti kraj njihove kampanje. M2 je donekle pao, pao je na gotovo 21 trilijun dolara. Krivulja prinosa koja uspoređuje 2- i 10-godišnje trezorske zapise ostaje obrnuta na oko 69 baznih bodova, ali to je poboljšanje u odnosu na negativna 84 bazna boda početkom prosinca – znak pomaka prema normalnijem gospodarstvu.

Bitcoin je ojačao početkom ove godine, premašivši 23.000 dolara nakon što je bio ispod 17.000 dolara nedavno 8. siječnja. Je li to znak nesposobnosti središnje banke? Ne u SAD-u, gdje se čini da je inflacija pod kontrolom jer se dani lakog novca čine dalekom prošlošću.

Ono što mislim da se događa je da ulazimo u razdoblje u kojem se Bitcoinom trguje na više narativa. U SAD-u se na njega gleda kao na alat za špekulacije i nešto vrijedno za tehnologiju koja ga podržava.

Drugdje u svijetu neučinkovitost bi i dalje mogla biti pokretačka snaga za ulagače u bitcoine. Izvješće Chainanalysis Geography of Cryptocurrency za 2022. ističe stope prihvaćanja bitcoina diljem svijeta. Ne čudi da je niz zemalja koje najviše koriste bitcoin opterećen brojnim problemima monetarne politike. Osobito su značajne Venezuela i Argentina, koje imaju ključne kamatne stope iznad 60% i inflaciju blizu ili iznad 100%.

Špekulativni pristup u američkom stilu i kut neučinkovitosti središnje banke viđen drugdje mogli bi biti pozitivni za Bitcoin. Stvari su u zadnje vrijeme bile vrlo optimistične za kriptovalute, a ne samo za bitcoin. Bitcoin je ove godine porastao za 37%, a ether (ETH) za 36%.

Tek treba vidjeti kako će se bitcoin u konačnici ponašati kao imovina. Još je relativno mlad, a mišljenja se razlikuju ovisno o publici. Cilj “Crypto Long & Short” bit će istaknuti ova mišljenja, tako da se na njih može djelovati.

Glenn C. Williams Jr., CMT

Kriptodiverzifikacija se vratila 2023

Tijekom 2022. godine kriptovalute i dionice — posebno dionice tehnoloških kompanija u razvoju — kretale su se nestalnije nego u razdoblju 2020.-2021. To se može objasniti sličnim zajedničkim tipovima ulagača i preklapajućim perspektivama ulaganja koji su zagovarali stav prema budućem usvajanju tehnologije unatoč rizicima neizvjesnih i nepredvidivih budućih novčanih tokova.

U svakom slučaju, veliko povećanje kamatnih stopa u 2022. imat će veliki utjecaj na portfelje usmjerene na rast. Vremenski horizonti ulagača srušili su se s više od pet godina na bliži rok. Danas investitori daju prednost trenutnom novčanom toku i zaradi u odnosu na potencijalne izglede za rast. Modne riječi tržišta bikova – strah od propuštanja, mjesečeve vreće, laserske oči, kamenje koje se uzdiže, financijska neovisnost, rano umirovljenje – postale su nepoznate, zamijenjene svakodnevnim stvarima kao što su ljepljivost, prosječni troškovi u dolarima i kolektivna nada u prolaznu inflaciju.

S ovom iznenadnom promjenom načina razmišljanja koja je zahvatila ulagače u kriptovalute nenaviknute na inflaciju ili tekuće tržišno smanjenje, kriptovalutom se počelo trgovati preko granice s drugom rizičnom imovinom. (Pogledajte pokretne korelacije za glavne ETF-ove na slici 1.):

Slika 1: Izvor podataka: CoinDesk Indexes Research i Yahoo Finance

Srećom, kriptovalute i druga imovina idu svojim putem u 2023., s korelacijom bitcoin/NASDAQ (QQQ) koja pada na razine zadnje viđene 2021. Korelacije sa zlatom (kao što ga predstavlja GLD ETF) i obveznicama (TLT ETF) imaju pad gotovo na nulu, što znači da nema pravog odnosa. Diverzifikacija se vratila.

Korisna analogija za promjenu korelacije pod pritiskom tržišta je da zamislite sebe kako stojite ispred svoje kuće dok gori. Usred šoka i nevjerice gubite svaki privid nijanse ili dugoročne perspektive. Važno je samo tko je u kući, a tko je siguran vani. Malo ljudi planira za ove okolnosti, a za one koji to rade, kao što je rekao Mike Tyson, “Svatko ima plan dok ne dobije udarac u lice.”

Kad se plamen ugasi, možemo početi donositi smirene, razumne odluke. To se događa sada dok cijene kriptovaluta vrtoglavo rastu. Insajder je ovo povećanje u početku opisao kao pad medvjeđeg tržišta, ali podaci o pozicioniranju fjučersa iz CFTC-a (vidi sliku 2) govore drugačiju priču. Tijekom posljednja tri tjedna došlo je do naglog porasta otvorenog interesa od gomile stvarnog novca (tj. upravitelja imovinom), dok se gomila brze zarade (“novac s polugom” u žargonu CFTC-a) ne čini prenapregnutom toliko osjetljivom na kratki stisak. To ukazuje da je porast trajan.

Slika 2: Izvor podataka: Commitment of Merchants Report, CFTC

– Todd Groth, financijski analitičar; Voditelj istraživanja u CoinDesk Indexes

Oduzeti

Evo nekih novosti koje biste trebali znati:

  • APTOS’ APTITUDE: Uspon kriptovalute nije ograničen na BTC i ETH u kripto ljusci. Sjajan primjer je veliki skok u APT tokenu od Aptosa, hvaljenog ubojice Solane (koji se reklamirao kao ubojica Ethereuma), kao i sve veći interes za shiba inu (SHIB) token. Tko zna je li to održivo, ali rizik se traži u vrlo udaljenim kutovima kriptovalute.
  • Da, ali kada? Pantera Capital, tvrtka za kripto ulaganja i rizični kapital s imovinom od oko 3,8 milijardi dolara pod upravljanjem, gleda u budućnost, a nedavno je napisala da vidi prelazak financijskog poslovanja na blockchain infrastrukturu. To je stara ideja u ovom trenutku, i iskreno, nije bilo puno stvarnog napretka, ali Pantera nije jedini igrač koji je još uvijek uvjeren da će se to na kraju dogoditi. Nade da će se tradicionalne financije i kriptovalute spojiti ostaju vječne.
  • Još čekanja: Evo još jedne bezvremenske ideje: dolazi kripto regulacija. Nema sumnje da kolaps FTX-a dodaje hitnost temi o kojoj se pričalo i pričalo i pričalo. Ne zaboravite, međutim, da je dubinsko istraživanje CoinDeska pokazalo da je jedan od tri člana američkog Kongresa primio novac od dužnosnika FTX-a poput Sama Bankman-Frieda, što je izazvalo neugodnost usred bilo kakvih regulatornih pritisaka.
  • Još jedan dan: Zajmodavac kriptovaluta Genesis (CoinDeskova sestra) nedavno je pao na stečajni sud. Međutim, on-chain analiza otkriva da spin-off Genesis spin-offa pokazuje neki privid normalnosti. Istog dana kada je ogranak za posuđivanje kriptovaluta pokrenuo postupke u Poglavlju 11, posao je premjestio mnogo ETH-a. Bio je to zapravo jedan od njezinih najprometnijih dana ikada.

Stavovi i mišljenja izraženi ovdje su stavovi i mišljenja autora i ne odražavaju nužno stavove i mišljenja Nasdaq, Inc.



Source link

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *