Putem pisma od 22. studenoga 2022., Belgijska uprava za financijske usluge i tržišta (FSMA) pružila je objašnjenje najčešćih slučajeva u kojima kripto imovina može potpasti u opseg Pravila za objavljivanje MiFID-a i/ili Kodeksa ponašanja. FSMA je stvorio stablo odlučivanja koje može pomoći u klasificiranju kripto imovine kao vrijednosnih papira, sredstava ulaganja ili financijskih instrumenata.
Zbog povećanog interesa za kripto imovinu u Belgiji, FSMA je često bio uključen u rasprave o pravnoj i regulatornoj karakterizaciji kripto imovine i usluga povezanih s kripto imovinom.
FSMA u priopćenju napominje da tržišni igrači prvenstveno traže jasnoću kada se kripto imovina može klasificirati kao vrijednosni papir u smislu Uredbe o prospektu EU-a ili kao investicijski instrument u smislu Uredbe o prospektu Belgije (koja nadopunjuje EU regulacija prospekta). Ovisno o klasifikaciji imovine, mogu se primjenjivati i drugi zakoni, kao što su MiFID pravila, propisi pružatelja usluga virtualne imovine ili drugi zakoni.
višeslojni plan
FSMA je razvio višeslojni plan (kojemu se može pristupiti ovdje). FSMA se u svom planu fokusira na ključna pitanja i situacije s kojima se do sada najčešće susreće. Međutim, ne bavi se svim mogućim klasifikacijama. Plan je tehnološki neutralan jer FSMA smatra oznaku vrijednosnim papirom, financijskim instrumentom ili sredstvom ulaganja koji ne ovisi o korištenoj tehnologiji.
Moguća pravna karakterizacija kripto imovine
Ako postoji izdavatelj kripto imovine ugrađen u alate, moguća su sljedeća svojstva:
- Karakterizacija kripto imovine kao vrijednosnih papiraAko su kripto imovina prenosivi instrumenti i predstavljaju pravo sudjelovanja u dobiti ili gubicima poduzeća i eventualno pravo glasa, ili pravo na isplatu novčanog iznosa ili njegovog ekvivalenta, tada se takva kripto imovina kvalificira kao vrijednosni papiri u smislu Uredbe EU o prospektu.
- Karakterizacija kripto imovine kao financijskih instrumenata: Ako su kripto imovina prenosivi instrumenti i predstavljaju pravo sudjelovanja u dobiti ili gubicima projekta i eventualno pravo glasa, ili pravo plaćanja novčanog iznosa ili njegovog ekvivalenta, tada se takva kripto imovina također kvalificira kao financijska instrumente, tako da se primjenjuje MiFID Kodeks ponašanja.
- Karakterizacija kripto imovine kao alata za ulaganje: Ako su kripto imovina neprenosivi instrumenti i predstavljaju pravo sudjelovanja u dobiti ili gubicima projekta i eventualno pravo glasa, ili pravo na plaćanje novčanog iznosa ili njegovog ekvivalenta, ta kripto imovina u načelu je klasificirani kao investicijski instrumenti prema belgijskom Zakonu o objavljivanju. Osim toga, ako kripto-imovina predstavlja pravo pružanja usluge ili proizvoda od strane izdavatelja i ima cilj ulaganja, instrumenti se, u pravilu, klasificiraju kao sredstva ulaganja u smislu belgijskog zakona o ponudi.
Tamo gdje se kripto imovina kvalificira kao vrijednosni papir, sredstvo ulaganja i/ili financijski instrument, FSMA napominje da se, osim usklađenosti s primjenjivim zahtjevima Uredbe o prospektu EU-a, belgijskog zakona o prospektu i/ili pravila MiFID-a, mogu primjenjivati dodatni propisi. , kao što su pravila koja reguliraju zlouporabu tržišta ili grupno financiranje.
[View source.]
